专题：跨年行情有望继续演绎 科技与资源双主线布局

　　【头条要闻】

　　证监会最新发声！五方面深化资本市场投融资改革 进一步提高中长期资金入市规模比例

　　——推动中长期资金入市实现突破性进展。截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模由2025年初的8.4万亿元增长到11万亿元左右。

　　——加大对新质生产力的支持服务力度。2025年，电子行业总市值已超过银行板块，成为A股第一大行业。A股市值前50的公司中，科技企业从5年前的18家增加到了目前的24家。

　　——推动上市公司提升投资价值。2025年，A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和融资规模的两倍，越来越多的公司是一年多次分红。2025年，全市场推动重大资产重组超过200单，活跃度明显提升。

　　——坚决维护市场“三公”原则。2024年以来，累计查办财务造假案件159起，有43起案件涉及的大股东和实控人被严肃追责，金通灵、美尚生态、锦州港等特别代表人诉讼案件近期都取得了重大进展，有力支持了投资者依法维权。

　　核查结果各异！3只大牛股集体复牌，天普股份被立案调查，国晟科技业绩预亏……

　　天普股份、国晟科技、嘉美包装三只大牛股结束停牌核查，将于2026年1月12日（周一）复牌。其中天普股份在停牌期间的1月9日收到证监会立案告知书，因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏被立案调查，另两家核查结果不同，国晟科技还同步披露年度业绩预亏。

　　特朗普被曝正考虑多个干涉伊朗方案 已听取军事打击伊朗方案汇报

　　美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案。包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等。

　　据悉，近期美国政府内部已召开初步会议，“讨论支持（伊朗）抗议活动的方式”，其中包括美军对伊朗政府目标进行军事打击，不过“特朗普政府内部许多人认为，现阶段采取重大军事行动将破坏抗议活动”。其他威胁伊朗政府的方案包括宣布派遣一支航母战斗群前往中东，网络攻击和信息战也在考虑范围之内。

　　出口退税全面取消 光伏行业转向市场驱动

　　新年伊始，光伏行业出现两项重要消息，多家硅料龙头接受市场监管总局约谈的余温还未散去，如今取消光伏产品增值税出口退税的消息也在圈内刷屏。财政部、税务总局发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》提出，自今年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，这也意味着光伏的“退税补贴时代”即将结束。业内人士认为，光伏出口退税全面取消对组件厂商影响较大，预计将在今年4月之前出现一波“抢出口”潮。

　　北向资金持仓路径曝光！全球锂电巨头连续7个季度获加仓，商业航天概念股获大面积扫货

　　尽管北向资金持股按季度进行公布，但其市场关注度依然居高不下。根据Wind数据，截至2025年末，北向资金持股数量合计近1080亿股，持股数量连续4年超过1000亿股，持股市值（期末收盘价计算）合计2.59万亿元，持股市值创2022年以来新高，较上一年末增幅接近20%。若纳入互联互通ETF的持仓规模，2025年末北向资金持有中国资产的规模将更高。

　　百亿级行业主题ETF数量激增

　　2026开年以来，商业航天、有色金属等板块掀起主题投资热潮。行业主题ETF凭借透明、便捷等诸多优势，成为资金布局的重要选择。

　　近一个月以来，永赢基金旗下的卫星ETF、万家基金旗下的工业有色ETF、华夏基金旗下的有色金属ETF基金等热门品种紧抓风口，最新规模迅速突破百亿元大关。截至2026年1月9日，规模达百亿级别的境内股票型ETF产品已扩容至65只。

　　业内机构注意到，2025年A股宽基ETF份额在下降，行业主题ETF份额持续增长，这种现象与市场情绪和投资者偏好密切相关。在宽基ETF的竞争格局相对稳定的情况下，对于基金管理人而言，未来新的机会在于提供更精细的投资工具，覆盖特定细分行业或主题的ETF将越来越多，采用明确策略的Smart Beta ETF或指数增强ETF数量也将增加。

　　A股2025年年报业绩预告亮相 超半数公司预喜

　　A股上市公司2025年年报业绩预告持续披露。数据显示，截至1月11日17时，A股共有108家上市公司对外披露2025年业绩预告，60家预喜，预喜比例约为55.56%。略增22家、扭亏5家、续盈1家、预增32家，已披露业绩预告的上市公司整体保持了较好的增长态势。剔除扭亏影响，18家公司预计净利润翻倍。除主营业务稳步增长外，投资收益大幅增长也是相关上市公司业绩翻倍的主要原因。

　　商务部：2026年要大力提振消费 推进建设强大国内市场 着力打造“购在中国”品牌

　　会议提出，2026年重点做好八个方面工作：一是深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌；二是健全现代市场和流通体系，推进全国统一大市场建设；三是推动贸易创新发展，打响“出口中国”品牌；四是塑造吸引外资新优势，擦亮“投资中国”品牌；五是对接国际高标准经贸规则，更大力度推进开放高地建设；六是有效实施对外投资管理，引导产供链合理有序跨境布局；七是深化多双边经贸合作，推动多领域合作共赢；八是防范化解风险，织密织牢开放安全网。

　　我国新增20万颗卫星申请 机构坚定看好商业航天发展机遇

　　中国在可回收火箭领域取得了技术突破与试验进展，我国航天产业距离“低成本、高复用”越来越近。中国可回收火箭技术突破，不仅是航天产业内部的成本革命与技术升级，更是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要支点。短期来看，将利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关企业；长期来看，将推动我国从航天大国向航天强国跨越，为我国在新一轮科技革命与产业变革中抢占先机提供重要支撑。资本、技术和市场三重共振，商业航天正进入高速发展期，坚定看好产业发展机遇。

　　马斯克突发！旗下产品或被多国封禁，发生了什么？

　　英国政府就表示，xAI在被指责其聊天机器人Grok生成色情内容后采取的应对方案“不可接受”，并警告称，若拒不遵守英国法律，其服务将在英国被屏蔽。在回应一份声称显示英国因社交媒体言论而逮捕人数居全球之首的图表时，马斯克发文称：“为什么英国政府如此法西斯？”

　　负责向执法机构举报网络儿童性虐待材料的英国监管机构指出，他们在暗网上发现据称由Grok生成的“犯罪”图片。互联网观察基金会说，暗网上的涉及未成年女性的色情图片，已达到执法部门采取行动的标准。

　　国常会部署实施财政金融协同促内需一揽子政策

　　1月9日召开的国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。围绕促进居民消费，会议指出，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。

　　围绕支持民间投资，会议明确，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本。“本次政策积极明朗。其核心在于通过财政贴息、担保等工具与金融资金形成合力，系统性破解消费与投资的堵点。”中信证券首席经济学家明明对上海证券报记者表示。

　　“本次政策双轮驱动特征鲜明。”明明表示：一方面，通过优化实施个人消费贷款贴息政策等激发居民消费潜力，并支持增加优质服务供给；另一方面，针对民间投资痛点，以贷款贴息、专项担保计划和债券风险分担机制的“组合拳”，实质性降低企业融资门槛和成本，以修复企业信心与融资能力。

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　　【话题公司】

　　投资1000亿美元！存储巨头美光科技：打造全球最先进的存储芯片工厂

　　近日，存储巨头美光科技宣布，将于1月16日下午在美国纽约州破土动工兴建其巨型晶圆厂。据悉，经过严格的环境审查和必要的许可审批，美光已经准备好基地与施工工作。

　　美光科技表示，该项目是美国纽约州历史上最大的私人投资项目（项目总投资约1000亿美元），该项目将包含多达四个工厂，将有助于满足人工智能系统日益增长的需求。

　　据了解，美光于2022年10月宣布建厂计划时，原计划于2024年中期开工。不过，由于长达上万页的环境评估审查报告，该工期被推迟了约一年半。美光科技计划在3月31日前清除场地内的所有树木，然后进行铁路支线建设和湿地平整工作。

　　小米二手车价大跳水：SU7半年跌5万元

　　据蓝鲸新闻报道，近期小米二手车行情出现大幅下滑，三款车型中SU7价格低至15万，SU7 Ultra 跌幅最大，YU7相对跌幅较小。具体来看，懂车帝数据显示，当前小米SU7二手车均价20.7万元，相比一个月前价格下跌超过7000元。

　　从行驶里程来看，车况较新的准新车（约行驶百公里内）普遍较新车价格低约2万元；上牌半年左右、行驶约1万公里的车辆，价格差距通常在5万元左右；而当里程超过2万公里时，贬值幅度超过8万元。当前全国范围内最低价的SU7仅售15.3万元（6万公里）。

　　“死了么”模仿者出现 “活了么”App已上架应用商店 目前为免费下载

　　近日，一款名为“死了么”的付费App走红，连日在苹果应用商店付费软件排行榜位列第一。在围绕名字的玩梗之外，有人认为实用，切中独居人士困境；有人称，终于解决了“老了死家里都没人知道”的世纪催婚难题；也有人建议改名字、优化签到形式。

　　有声音称，“死了么”App技术门槛不高，很容易被模仿替代。一款名为“活了么”的App已上架苹果应用商店，同样定位“独居人群安全工具”，签到功能也与“死了么”相似，目前为免费下载。

　　中信证券多次削减业务？证监会回应来了

　　这不是中信证券“主动瘦身”或“业务不行了”，而是几年前收购广州证券（现已改名中信证券华南）后，一道必须完成的“售后手续”。

　　具体怎么回事？起因是收购：几年前，中信证券收购了广州证券（现为“中信证券华南”）。按照监管规定，母公司和子公司不能“抢生意”，业务范围要划分清楚，避免内部竞争。既定模式：中信证券以前收购其他券商后，也是这么操作的：让新收购的子公司（如中信证券（山东））在特定区域经营特定业务，母公司则退出这些区域的该项业务。这次对中信证券华南也一样。现在的进展：针对子公司中信证券华南的业务划分已经获批（2025年6月批复），其融资融券业务被限定在“华南五省”（广东除深圳、广西、海南、云南、贵州）。那么，母公司中信证券自然就要对应地申请在自己业务范围里，剔除掉这五个省的融资融券业务，把这块市场完全让给子公司去做。

　　【行业热点】

　　科技股受“追捧”！2026年中国科技巨头指数盈利增长有望迎来重大拐点

　　券商首席带你看“科技界春晚” 科技型消费企业有望迎来估值重估

　　春节档IP争霸赛启幕 多家头部影视公司抢滩布局

　　机构密集调研脑机接口概念股！龙头股价单周涨超六成，近一月接待量居前热门股名单来了

　　盐湖提锂重大突破！机构：锂电板块仍有向上空间

　　【市场策略】

　　十大券商一周策略：“人心思涨”，踏空资金集中入场，上行收益远大于下行风险，业绩将成阶段性主导重要因素

　　年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中入场，“人心思涨”是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。从当前的量价和风险偏好指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状态。

　　不过，抛开短期的市场躁动，站在全年维度，真正具备持续入场体量的配置型资金今年对权益组合降低波动的诉求是更高的，需要考虑的是这部分可持续的“大钱”（而不是年初踏空资金）会持续流向的方向。在配置上，建议资源和传统制造定价权提升逻辑打底，增配非银金融，兼顾反共识品种降低组合波动。

　　【新股动态】

　　本周2只新股可申购

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　002388 ST新亚

　　【复牌】

　　605255 天普股份

　　2 603828 ST柯利达

　　3 603778 国晟科技

　　4 002969 嘉美包装

　　【品大事】

　　嘉美包装：核查完成公司股票将于1月12日复牌

　　嘉美包装（002969）公告，公司股票自2025年12月17日至2026年1月6日期间价格涨幅为230.48%，期间多次触及股票交易异常波动情形，公司股票短期内价格涨幅较大，已背离公司基本面，为维护投资者利益，公司就股票交易波动情况进行停牌核查。停牌期间，公司就股票交易波动情况进行了核查。鉴于相关核查工作已完成，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票将于2026年1月12日开市起复牌。

　　延江股份：鉴于筹划购买资产相关事项尚存在不确定性公司股票继续停牌

　　延江股份（300658）公告，公司正在筹划发行股份等方式购买资产，同时拟募集配套资金，预计可能构成重大资产重组。为维护投资者利益，公司股票自2026年1月5日开市起停牌，预计在2026年1月19日前披露交易方案。截至公告披露日，公司与有关各方正在积极推进本次交易相关工作。鉴于本次交易的相关事项尚存在不确定性，为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，根据深圳证券交易所的相关规定，公司股票继续停牌。

　　德福科技：终止收购卢森堡铜箔100%股权

　　德福科技（301511）公告，公司原计划收购的卢森堡铜箔100%股权因卢森堡经济部附加的限制条件无法完成，交易双方同意终止此次收购。德福科技已支付的1740.47万欧元合同保证金将在终止后10个工作日内由交易对方全额退还。此次终止收购不会影响公司的正常生产经营及财务状况。

　　德福科技：拟以现金收购及增资方式取得慧儒科技不低于51%股权

　　德福科技（301511）公告，近日，公司与安徽慧儒科技有限公司（简称“慧儒科技”）及其实际控制人王孙根签署《收购意向书》，公司拟以现金收购及增资方式，取得慧儒科技不低于51%的股权。本次交易完成后，慧儒科技将成为公司控股子公司。慧儒科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔。截至本公告披露日，慧儒科技电解铜箔产能为2万吨/年。

　　商络电子：向不特定对象发行可转换公司债券申请获深交所受理

　　商络电子（300975）公告，公司于2026年1月9日收到深圳证券交易所出具的《关于受理南京商络电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知》。深交所对公司报送的向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

　　仙乐健康：拟发行H股股票并在香港联交所主板上市

　　仙乐健康（300791）公告，公司于2026年1月8日召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了拟发行H股股票并在香港联交所主板上市的相关议案。此举旨在深化全球化战略布局，利用国际资本市场优势，提高公司资本实力和综合竞争力，加快海外业务发展，完善境内外双循环格局，巩固行业地位。目前，公司正与相关中介机构就发行并上市事宜进行商讨，具体细节尚未最终确定。

　　航宇科技：计划集中竞价出售不超75.28万股已回购股份

　　航宇科技（688239）公告，公司于2024年累计回购75.28万股股份。现回购目的已实现，计划自公告披露日15个交易日后的6个月内（2026年2月2日至8月1日），以集中竞价方式出售不超75.28万股，占总股本比例不超0.39%，所得资金用于补充流动资金。若未完成出售，未售部分将注销。此外，2025年9月至12月，张华等6人有二级市场减持行为。出售受多项规则限制，存在不确定因素。

　　方盛制药：原料药生产转移检查不符合要求但不会对生产经营产生实质性影响

　　方盛制药（603998）公告，公司收到湖南省药品监督管理局签发的《药品GMP符合性检查告知书》，公司位于湖南望城经济开发区铜官镇循环经济工业基地内的生产地址的检查范围为原料药（吲哚布芬）；原料药车间（101车间）D区、F区与E区吲哚布芬生产线。经检查，结论为不符合要求，主要系因在中间体1的生产中依据的标准未更新到最新版本导致。公司吲哚布芬原料药及制剂当前处于上市前准备阶段，尚未正式投放市场销售，本次检查不会对公司的生产经营产生实质性影响。公司已针对检查中发现的问题进行了整改和完善，并将尽快重新申请检查。医药产品因高科技、高风险、高附加值特点，其未来销售受市场变化、政策等诸多因素影响，存在不确定性。请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。

　　华东医药：控股子公司产品纳入突破性治疗品种名单

　　华东医药（000963）公告，近日，根据国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）发布的公示信息，公司控股子公司浙江道尔生物科技有限公司自主研发的同类首创（FIC）的靶向成纤维细胞生长因子21受体，胰高血糖素受体，和胰高血糖素样肽-1受体的长效三靶点激动剂DR10624被纳入突破性治疗品种，拟定适应症为重度高甘油三酯血症。

　　【观业绩】

　　德昌股份：2025年净利润同比预减51%到61%

　　德昌股份（605555）发布2025年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元到2亿元，与上年同期相比，同比减少61%到51%。2025年公司汽车零部件业务仍然保持快速增长态势。家电业务因受国际贸易政策影响，叠加行业竞争不断加剧，导致价格下行，以及新产能开始投产运营，尚处于爬坡阶段，摊销费用同比有所增加，综合影响了毛利率；同时，受美元汇率波动影响，本期公司汇兑收益约-1800万元，较上年同期减少约6000万元。

　　和邦生物：预计2025年度净利润将出现亏损

　　和邦生物（603077）公告，经财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，主要系公司预计需计提资产减值准备导致。

　　曲美家居：公司2025年度经营业绩将出现亏损

　　曲美家居（603818）公告，公司2025年1月至9月利润总额为-8779.93万元，归属于上市公司股东的净利润为-6693.36万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.11亿元。基于上述原因，公司预计2025年度公司的利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润将均为负值。

　　金种子酒：2025年度经营业绩将出现亏损，亏损幅度预计同比将会收窄

　　金种子酒（600199）公告，经财务部门初步测算，预计公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损，亏损幅度预计同比将会收窄。

　　四创电子：公司2025年度经营业绩将出现亏损

　　四创电子（600990）公告，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-2.65亿元至-3.4亿元，将出现亏损。业绩预亏的主要原因：一是传统业务市场竞争持续加剧，公司营业收入较上年虽略有增长，但整体规模仍然不足以覆盖成本开支；二是受客户采购计划延迟影响，感知产品业务中部分重点项目订货未能在报告期内落地。

　　万盛股份：公司2025年度经营业绩将出现亏损

　　万盛股份（603010）公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损。

　　维远股份：公司2025年度经营业绩将出现亏损

　　维远股份（600955）公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损。

　　科森科技：公司2025年度经营业绩将出现亏损

　　科森科技（603626）公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损。公司已就本次业绩预告事项与年审会计师进行了预先沟通，双方不存在重大分歧。2025年度公司业绩出现亏损，主要原因如下：一是市场需求波动，订单未达预期，产能利用率处于较低水平；二是公司进行战略性布局调整，优化低毛利项目，导致库存报废及计提资产减值损失；三是公司为提升产品竞争力，研发费用持续保持较高投入，对公司净利润产生了一定影响。

　　中恒集团：公司2025年年度经营业绩将出现亏损

　　中恒集团（600252）公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将出现亏损。

　　仙坛股份：2025年12月鸡肉产品销售收入5.3亿元同比增长9.41%

　　仙坛股份（002746）公告，公司2025年12月实现鸡肉产品销售收入5.3亿元，销售数量5.51万吨，同比变动幅度分别为9.41%、6.76%，环比变动幅度分别为7.29%、-4.04%。

　　【增减持】

　　华特气体：股东拟减持不超过2%股份

　　华特气体（688268）公告，公司股东厦门华弘多福投资合伙企业、厦门华和多福投资合伙企业、厦门华进多福投资合伙企业计划于2026年2月4日至2026年4月30日期间，通过大宗交易方式合计减持不超过240万股（2%）公司股份。截至公告披露日，这些股东合计持有公司1561.36万股股份，占总股本的12.98%。本次减持计划可能根据市场情况、公司股价等因素进行调整，存在不确定性。减持系正常行为，不会对公司治理结构和持续经营产生重大影响。

　　美迪凯：股东拟减持不超1%公司股份

　　美迪凯（688079）公告，持股5.0346%的股东香港豐盛佳美（國際）投資有限公司计划减持股份不超过410.93万股，即不超过总股本的1%，均通过集中竞价方式减持，减持价格按市场价格确定。

往期回顾